9。 买低，卖高
英国喜剧演员哈利·恩菲（Harry Enfield），曾经塑造过一个名叫蒂姆——既善良又糊涂（Tim Nice…But…Dim）的银幕形象。在一幕短剧中，作为上流社会的一个缺心眼，蒂姆给他的银行经理提出了一些财务建议，他说：“你要么买高、卖低，要么正好相反？当然，那就是……卖低、买高啦。”
这幕小喜剧生动地解释了人们多么容易将规则前后颠倒，这样的事情并非仅仅存在于戏剧中，现实生活中也随处可见。在遇到风险时，我们经常忘了，一次成功的投资是在低价时买进，在高价时卖出；而失败的投资则是在高价时买进，低价时卖出。成功的秘诀就是掌握如何准确判断什么时候是“高点”，什么时候是“低点”。
10。 投资不是赌博
对某些人来说，投资或许就是一场赌博。你可以将赌注押在肯塔基赛马会（Kentucky Derby）上，指望一下午就赚三倍回来。或者你也可以投资于一家南方炸鸡公司或者肯塔基炸鸡公司，指望着十年内从100英镑赚到300英镑。这两者没有什么不同，对吧？不，它们其中一个是赌博，而另一个则是投资。
投资通常并不是简单地获得金融收益。如果将投资仅仅集中在利润上，那么它很可能自毁前程。通过投资能够创造就业岗位，满足消费者，还能够缴税，为建立社会保障基金做出自己的一份贡献。正是因为投资，社会才能获得全方面的进步与发展，人人都能在投资中获益。而赌博，它在使一些人成为赢家的同时却使另外一些人成为了输家。股票市场中的赌博者与投资者也有很大不同。那些赌博的人被称为当日投机者（day trader），他们抱着在短期市场运作中通过买卖获利的目的。而投资者却是通过为小至一家公司大至一个国家提供资金来获取利润，这种行为促进了经济的发展。
11。 为自己创造机会
尼可罗·马基雅维利（Niccolò Machiavelli）是意大利哲学家、政治家，据说他认为成功在很大程度上要归因于运气，其他的因素还有大胆的尝试以及狡黠的伎俩。优秀的投资者都会努力通过研究、观察、学习以及聪明的行动、细心和坚忍不拔的精神来为自己创造好运气。另外；投资者也会通过注意避免麻烦而获得好运，正如行人为了避开被油漆桶砸到的霉运宁愿绕着走，也不会直接从梯子下面经过一样。同样，外汇市场中的投资者为了避免被不利环境中的“厄运”砸中，便会小心翼翼地保持着适量的海外投资，或者用一种货币平抑另一种货币的风险。
人们常常认为成功的投资源自熟练的技巧和经过深思熟虑的判断，而失败的投资则只能怪运气不好。但事实是，单纯的好运气能使投资者轻而易举获得成功，失败却常常是糟糕的技巧和错误的判断惹的祸。
12。 恐惧与贪婪驱动市场
沃伦·巴菲特和查理·芒格（Charlie Munger）的投资基金机构——伯克希尔…哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的口号是：“我们所做的仅仅是当别人贪婪的时候我们心怀恐惧，当别人充满恐惧的时候我们则开始变得贪婪。”
轻而易举大发横财的诱惑与日夜忧虑失去钱财的恐惧力量同样强大，因此这句真言清楚地展示出了两个准则：一是恐惧与贪婪是投资各要素中最有力的；二是与大众的随波逐流逆向而动通常是个不错的好主意。
13。 做一个弄潮儿
一个古老的股票市场原理说，水涨必然导致船高。投资从来都不是一件简单的事情，但是当经济大环境比较好的时候，投资就相对比较容易获益。当股票市场行情普遍较好，人们充满信心时，利润便会滚滚而来，但是一旦股票市场的大潮开始退去，好投资也会跟着打水漂；一旦潮水完全落尽，从前的梦想就会变成残骸展露在眼底。正如沃伦·巴菲特所说：“潮水上涨，正是你学习裸泳的好时候。”
实事求是地讲，这只是意味着投资者应当学会利用好时机并从中获益，而不能因为在机会大好的时候获得成功便对自己的能力沾沾自喜。环境恶化时你也不应当悲观绝望，或者万念俱灰。在投资环境对你万分不利的情况下小心谨慎地行动才是明智之举。另外，投资者千万不要轻信那些自称颇具权势或神通广大的人信口开河。总之，尽管个人技巧很重要，乐观的市场环境会使那些最愚笨的投资者至少看起来好像比较聪明。
14。 想人所未想
惊喜常常与投资形影相随，没有人能避免意外事件，优秀的投资者明白他们必须时刻准备处理意料之外以及无法预见的突发状况。意外随时发生，正如从股票交易中淘得第一桶金的纳西姆·塔雷伯（Nassim Taleb）在他随后所著的《黑天鹅》（The Black Swan）一书中所启示的那样。
现实充满着不确定性。如同在生活中一样，投资中罕见的好运或不幸发生的几率并不大，常见的反而是各种各样的意外事件突如其来，并造成深远的影响。塔利布（Taleb）曾说，长时期的平静滋生满足感；因为没有意外发生，人们的期望值会降低。只有多渠道投资并时刻了解投资进展情况才能使投资者很好地应对对突发事件。
。 最好的txt下载网
第三部分 谨慎规则（1）
1。 接受不确定性
人们天性渴望稳定、简单和安全，但在生活中，投资却具有内在的无法预见性。也就是说，有的危险能够避免，而有的危险却无法躲避，必须敢于面对；有的危险能够被预见，而有的危险却毫无征兆。生活中常常发生这样的事情，人们认为某事必然发生后来却根本没发生，又认为某事不会发生后来却恰恰发生了。由此可知危险不同于机会，机遇不同于好运气。
投资者本能地厌恶不确定性，因为它意味着威胁和危险。但是加拿大出版商罗伯特·茨亨利（Robert Fitzhenry）却说：“不确定性和神秘性是生命之动力，不要被它们吓得面如土色，因为正是它们驱逐了无聊，激发了创造性的火花。”
2。 过程比结果更重要
不确定性本身就是一种非常重要的投资商品，因为一旦曾经预见的问题被证明是正确的或是错误的，投资机会也将随之消失。投资市场也必须着眼未来：投资者正是通过正确地预见未知的事件而达到盈利的目的。
3。 多样化投资是黄金法则
聪明的投资者知道他们的判断也许会发生失误，因此，他们往往通过染指不同的蛋糕来确保自己在无法预见的环境中安全无虞。人们可以通过银行存款、购买债券、投资房地产、股票等尽可能多种多样的方式来保证投资安全。你应当在不同的资产类型中广泛投资，并确保将你投资的地理范围伸向世界各地。
4。 尝试不同的投资
广义上讲有5种不同类型的投资资产，根据危险系数依次为：现金、债券、不动产、股票和所谓的“另类资产”。
“现金”最容易看得见用得着，用术语来讲，它是流动的。投资者使用现金为每日的生活买单，并作为应急基金以应付突发状况。他们积攒储备金以在市场行情看涨的时候抓住大好的投资机会。
有一点认识非常重要，那就是存款并非毫无风险，关于这一事实，那些投资冰岛银行的人们已经在2008年经济萧条之前见证过了。大部分与投资相关的真理都说明：高回报意味着高风险。同时，通货膨胀还会使现金的实际价值、购买能力发生贬值。
存款利息通常与各中央银行规定的利率按照一定比例上调或者下降，比如美国中央银行——美联储（the Federal Reserve），英国中央银行——英格兰银行（the Bank of England）以及欧洲中央银行（ECB）。商业银行和储蓄机构的利率通常会比官方银行低一些，偶尔也会高一点，这在很大程度上取决于它们对信用风险的评估以及不同银行之间的业务竞争。
“债券”可以被认为是一种借条，发行之后人们可以对其进行转手买卖，还可以进行三次倒手、四次倒手甚至五次倒手等多次交易。
债券的购买者实际上是将钱借贷给了政府或者公司，而这些政府或公司反过来要承诺向他们支付利息。在二手交易市场中，不同的投资者作为买方和卖方按照自己提出的价格对债券进行买卖。通常债券具有提前设定的有效期，并在开始时也设定好了利率，人们因此也称它为“息票”。但是，因为债券的市场价格能够改变，所以它的实际利率也会发生变化。比如说投资者购买了100英镑的债券，其年息为5英镑。由于债券在开放市场发行之后能够进行买卖，那么这些债券的价格就不再仅仅是100英镑了。 电子书 分享网站
第三部分 谨慎规则（2）
如果这些债券每年能带来5英镑的收益（如果一般利率下降这种情况很可能发生），那么投资者就可能付出高于100英镑的价格来购买它。相反地，如果一般利率上涨，或者债券发行公司或政府看起来可能无法兑现还款义务，那么债券价格就可能下跌。当债券价格发生变化，与之相关的息票所含有的5英镑的价值——术语称为利率或收益率——也会因而改变。如果100英镑债券的市场价格跌倒了90英镑，那么5英镑的债券收益就变成了英镑；如果100英镑债券的市场价格涨到了110英镑，那么5英镑的债券收益就变成了英镑。
假如你自始至终持有此债券，那么它的实际收益将不会改变，因为你得到的是债券发行者根据开始设定的条款付给你的利息，而与瞬息万变的市场价值无关。
债券适合于那些希望收益稳定、难以承受股票风险的投资者。政府的信用记录一般都比较好，特别是诸如美国、日本、澳大利亚、法国以及英国等。同时，与股票持有者相比，公司不得不优先兑现其对债券持有者的承诺。债券的缺点是如果发生通货膨胀，按照实值计算，债券可能贬值。此外，因为分析到最后可知债券不过是一种借贷，所以债券的收益机会受到限制。
债券又被称为“固定利息债券”，原因是此种债券的利息在开始的时候便已经设定。不过除了固定利息债券之外，还有浮动利息债券以及指数化债券。指数化债券的利息与零售价格指数相挂钩，并因此免受通货膨胀的影响。
“不动产”是第三种投资资产类型。在日复一日平淡无奇的生活中，对那些房产拥有者来说，不动产的物质属性使其具有永远不会失去价值的优势。
商业不动产可划分为4个类型：办公室物业、零售地产、仓储物业以及工地地产。不动产之所以具有吸引力在于人们能够期望随着时间的演进，房租收益可以与通货膨胀同时、或者先于通货膨胀上涨。但同时还应注意到，不动产的维护费用使它的魅力大打折扣。另一个事实则是置办不动产需要大量的初始资金，购买不动产常常要去借款。此外，不动产很难出手，与现金不同，不动产是一种固定资产。
“股票”，又叫股权，是第四种投资资产类型。与债券类似，投资者通过购买某公司的股票为其提供资金。但与债券持有者不同的是，股票持有者是股票所代表公司的股东，股票的价值以及随之相伴而生的分红（相当于银行存款的利息或者债券的票息）具有无限升值空间。但是，一旦发生危机，股票持有者却是在艰难时刻里第一个承担经济负担的人。因为要优先兑付给债券持有者的票息，股票的分红便被取消，而股价也会比债券价格跌得更多更快。
第五类投资资产是“另类资产”，这是一个大杂烩的总称。通常另类资产被认为是最具高风险性投资，它们也被称赞为最具短期增值能力的资产类型。但很少有工薪阶层将之作为首选投资类型。另类资产投资包括私募基金和对冲基金。私募基金投资者常常收购经营艰难濒临破产的企业，通过企业重组来获得资产增值的收益。对冲基金使用复杂的诸如金融衍生品等金融工具，部署复杂的诸如卖空等交易战略，以保证他们从不断下跌的资产价格中有所收获。不论是私募基金还是对冲基金都经常使用大量借贷的手段——有时被称为举债经营或借贷机会——来扩大投资回报，不过其结果是必然带来更大的风险。其他各种各样的另类资产还包括：年份久远的精致葡萄酒、老爷车和艺术品等。
5。 收益对比，教诲良多
各类型资产之间的对比非常重要，这主要是通过对不同类型的投资所获得的收益进行核算进而得出结论。假如你从资本价值的角度划分收益（指债券的票息、不动产房租或股票分红），那么你就能够知道实际的利率是什么，尽管人们通常将之称为“收益”。
高收益意味着低价位，而低收益则意味着高价位，但如果出现离奇的高收益——参考以往的收益核算状况——应该被视为一种危险的信号。它可能预示着因为投资者认为某一资产的未来收益将下降，便改变投资从而使该资产价格降低。高收益也可能是一场真实的或潜在的骗局，一场彻头彻尾的愚弄。
6。 均衡你的赌注
丹麦物理学家尼尔斯·波尔（Nils Bohr）曾经说过：“预言非常困难，对未来的预言尤其困难。”
既然预测如此之困难，那么投资者就应当对各种可能发生的状况做好准备。这意味着，例如，投资者要在经济萧条时代找到收益可观的股票（比如超市和公共事业股票），以及经济环境较好时收益不菲的股票（比如休闲公司或者银行股票）；这意味着投资者既要将钱投资在一些安全的股票上，也要投资在一些风险较大但是收益相对也较高的项目上；这还表示投资者既要尝试卖空的方式（从价格下跌中获益的投资技巧），还要运用传统投资策略。同时，为预防纸币贬值，可以购买黄金，但是不要过量，因为纸币毕竟还有很多优点。另外，基于对美国保持其经济霸主地位的信心，应该购买美国财政部发行的债券，但同时也应购买中国的债券，因为美国这位山姆大叔的地位可