赢在资本- 第7部分

巨人史玉柱：公司上市与银行参股（3）
2006年7月26日，史玉柱以及其它19名个人股东（大多数为征途网络董事和权益股东），在开曼群岛注册成立了巨人网络科技有限公司及其全资子公司Eddia国际集团（简称“Eddia”）。2006年9月6日，Eddia在中国创建了全资子公司上海征途信息科技有限公司（简称“征途信息”）。通过Eddia，巨人网络持有征途信息全部股份。2007年6月11日，巨人网络科技有限公司更名为巨人网络集团。
　　建立离岸控股结构之后，巨人网络所有网络游戏业务继续通过征途网络运营。征途网络的权益股东包括史玉柱和其它18名个人股东，其中史玉柱通过上海Lanlin生物科技有限公司持有征途网络约75％股份，其它股东持有剩余约25％股份。根据巨人网络同征途网络达成的协议，巨人网络的全资子公司征途信息将为征途网络提供技术支持和咨询服务，此外，巨人网络还同征途网络及其股东达成协议，以确保巨人网络能有效地控制这家实体。
　　巨人网络旗下运营游戏有：
　　1、征途：史玉柱的第一款网络游戏，采用时间免费、道具收费的运营模式。
　　2、巨人：史玉柱的第二款网络游戏，基于幻想的含有军事因素的MMORPG。。
　　3、征途时间版：征途的时间收费版本，为适应不同用户群而开发的产品。
　　4、万王之王3：台湾雷爵开发，将由巨人网络运营的新产品。
　　据巨人网络的招股书披露，“征途”简直就是造钱机器。2007年上半年，巨人网络营收总额为亿元，同期净利润高达亿元。招股说明书显示，从2006年第一季度开始，巨人网络净营收规模不断扩大，呈现出每半年翻一番的增长态势。2006年第一季度，巨人网络运营亏损52万元，到当年第二季度开始首次实现盈利，运营利润为4396万元，紧接着的第三季度，运营利润就大幅度增长了，突破1亿元。截止到2007年第二季度，其净营收达亿元，环比增长。07年上半年净营收亿元，相比06年上半年同期巨幅增长了。
　　注：实线表示股权关系，虚线表示协议关系。
　　该图示截至时间为发行上市前。
　　2007年11月1日，巨人网络集团有限公司（NYSE：GA）在纽约证券交易所成功上市。上市开盘价美元，比发行价元高出18％。巨人网络此次直接发行万股存托凭证，发行总收益为亿美元。另外，承销商可在30天内超额认购858万股存托凭证。巨人成为在美国发行规模最大的中国民营企业，同时，也是美国发行规模最大的非美籍IT企业。
　　凭借巨人网络的上市，史玉柱在福布斯富豪榜上的排名由2006年的第149名上升到2007年第24名。
　　投资与减持民生银行
　　2001年的时候，“脑白金”卖得正好，史玉柱在账面上积累了近5亿元的现金，史玉柱便开始考虑投资，这样既可以做公司发展的战略储备，又可以控制公司的多元化冲动。于是，史玉柱考察了国债、基金、信托甚至房地产等众多行业，但是最后还是决定投资于银行股。
　　史玉柱的理由是：一方面，相比其他投资，银行业商业模式清晰，并且很稳定。贷款利息减去存款利息，只要资金量足够大，利润就很高；另一方面，全国性的银行一般不会破产，上市银行有证监会和银监会的监管，相对来说犯错误的几率要小一些。而且，就算是全国银行要出问题，国家也要管它。书包　网　。　想看书来

巨人史玉柱：公司上市与银行参股（4）
2003年9月9日和11月13日，史玉柱控制的上海健特生物科技有限公司，两次从北京万通实业股份有限公司手中受让了14；万股民生银行股份（法人股，非流通股），占总股本的比例为。于是，在民生银行2003年的年报上，上海健特生物科技有限公司位于前十名股东中的第8位。
　　此外，2003年健特药业从二级市场上买入了民生银行3；044；841股流通股，占总股本的比例为。2004年，健特药业又从二级市场上买入了民生银行流通股，持股数增至13；791；126股，占总股本的比例为，位于前十名流通股东中的第5位。
　　2005年，民生银行完成股权分置改革后，上海健特的持股比例下降为，持股数变为225；502；868股。
　　2006年，经过一次分红，上海健特的持股数变为315；704；015股，持股比例仍为。这一年的7月，史玉柱当选为民生银行董事。
　　2007年，通过一次认购民生银行的定向增发股份，上海健特的持股数量增加到697；870；696股，持股比例增加到。不过，此次耗资甚巨，高达亿元。
　　截止2008年9月30日，上海健特持有民生银行A股91865万股，占其总股本的，位列第3大股东。
　　民生银行后的历次分红（史玉柱投资后）
　　分红年度 分红方案 股权登记日 除权基准日
　　2008年度　 10派元（含税）　 20090525　 20090526
　　2007年度　 10送2转增1股派元（含税）　 20080403　 20080407
　　2006年度　 10转增股　 20070608　 20070611
　　2005年度　 10送转增股派元（含税）　 20060414　 20060417
　　2005三季度 10转增5股　 20051024　 20051025
　　2004年度　 10送2股派元（含税）　 20050415　 20050418
　　民生银行2008年年报与2009年第一季度报内容显示，上海健特2008年第四季度减持民生银行2206万股，拉开减持序幕。以2008年第四季度平均股价元估算，此次套现约万元。2009年第一季度，上海健特又减持了万股，以一季度民生银行平均股价元估算，这一次套现约亿元。两次共减持万股（逾亿股），套现资金约28亿元。截至2009年第一季度末，上海健特已从第3大股东跌至第9位，仅保留了万股。
　　投资与减持华夏银行
　　2002年，上海健特受让了13800万股华夏银行非流通。
　　2003年，上海健特从华夏银行非流通股东北京华资银团公司手中受让了200万股华夏银行股份。使其股份增加到了亿股，占总股份的比例为4％，位列第6大股东。
　　2004年，通过一次转增股本，上海健特持股数增加到亿股，占总股份的比例仍为4％，仍位列第6大股东。
　　2005年，在华夏银行引入战略投资者德意志银行以及实施股权分置改革后，上海健特持股数变成亿股，占总股份的比例变为，位列第10大股东。这一年，上海健特的一名高管当选为华夏银行监事。
　　华夏银行的历次分红（史玉柱投资后）
　　分红年度 分红方案 股权登记日 除权基准日
　　2008年度 10派元（含税） 20090615 20090616
　　2007年度 10派元（含税） 20080505 20080506
　　2006年度 10派元（含税） 20070416 20070417
　　2005年度 10派0元（含税） 20060330 20060331
　　2004年度 10派1元（含税） 20050601 20050602　。　想看书来

巨人史玉柱：公司上市与银行参股（5）
2003年度 10转增2股派元（含税） 20040520 20040521
　　2003中期 10派元（含税） 20031103 20031104
　　2002年度 10派元（含税） 不详
　　华夏银行2008年年报显示，上海健特于2008年第四季度减持了800万股，以平均股价元估算，约套现5856万元。
　　评鉴
　　一、稳健的资本运作风格
　　谈到新巨人的再次崛起，史玉柱深有感触：“当初的失败是一笔财富。可以说，没有那一段的失败不会有今天……我觉得失败了之后可能有两种人，一种人是精神上被打击的太狠了，一蹶不振，另外一个是失败了，但是精神还在，顽强的精神还在。只要精神还在，完全可以再爬起来。”　再爬起来的史玉柱，投资风格更加稳健，这在其投资民生银行和华夏银行的案例中可以看得出来。“全国性的银行一般不会破产，上市银行有证监会和银监会的监管，相对来说犯错误的几率要小一些。而且，就算是全国银行要出问题，国家也要管它。”这句话多么老辣。
　　总之，史玉柱一方面从事着暴利的保健品、网络游戏，另一方面在银行股上大量投资。一个利润高，但风险大，一个利润不那么高，但比较稳健，二者形成互补。一方面将自己的公司运作上市，另一方面参股着人家的银行。这就叫成熟的投资人。
　　如今看来，史玉柱资本运作风格的特点是稳健。这其实都缘于史玉柱的第一次创业失败。1997年，巨人因资金链断裂而倒下，史玉柱承受了前所未有的巨痛。“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。如今的史玉柱之所以投资全国性银行，就是为了保持一个很好的流动性——迫不得已时可以出让银行股而套现，也可以通过关联贷款来救急。史玉柱说：“我为自己制定了三项‘铁律’：第一，必须时时刻刻保持危机意识，每时每刻提防公司明天会突然垮掉，随时防备最坏的结果；第二，不得盲目冒进，草率进行多元化经营；第三，让企业永远保持充沛的现金流。”
　　二、上市是痛苦的开始
　　巨人上市后，有记者问史玉柱：“你在商海已是几起几落了，上市成功之后有想过要休息一下吗？“
　　史玉柱的回答很精彩：“我想啊。可巨人上市时，纽交所特别挂了一面中国国旗，让我觉得压力更大了，因为要保持增长为中国企业争光，就必须少睡觉、不休假、玩儿命干。所以，上市是我痛苦的开始。”
　　对此，马云也说过一段相似的话：“我们说上市就像我们的加油站，不要到了加油站，就停下来不走。还得走，继续走。”
　　上市不是资本运作的终点，而是资本运作的里程碑。上市之后，企业跃上了一个新的平台阶，站在了一个新的历史起点上，尽管这有利于企业规范运作和提高管理，但搞好企业经营，让业绩说话，仍然是第一位。上市之后，投资者关系、市值管理、兼并收购、再融资、可转债……有更多的资本运作工具可以运作，这也是对企业家的一个新挑战。企业家既要善于资本运作，又不能过多地沉溺于资本运作而忘记了实业经营。
　　总之，资本运作不是为了企业家的个人享受，而是为了完成企业家的责任和使命，使企业基业常青。
　　

雅戈尔李如成：参股金融机构，试水PE投资（1）
【资本密码】李如成说，我做了30多年服装，利润都是一点一点积累起来的。但投资就是不一样，一下子就能赚制造业30年的钱。正是这种刺激和诱惑，使李如成一步步从实业转向了投资。
　　【出生年月】1951年
　　【籍贯/国籍】浙江宁波
　　【公司名】雅戈尔集团
　　【总部所在地】浙江宁波
　　【主要产业】服装、房地产、投资
　　【上榜时间】2006年…2007年
　　【上榜排名】2006年第356名，2007年第110名
　　【个人财富】2006年亿，2007年亿
　　【经典语录】
　　我做了30多年服装，利润都是一点一点积累起来的。但投资就是不一样，一下子就能赚制造业30年的钱。——李如成
　　创业历程
　　李如成的少年是苦涩的。1958年，父亲被打成右派，刚满7岁的李如成就随家人从上海来到了宁波南郊段塘镇，过着艰辛的生活。10岁时，父母相继病故，他和一个姐姐两个弟弟相依为命。15岁时，初中尚未毕业，李如成便到农村去务农，在这里一呆就是15年。
　　1980年末，29岁的李如成来才回到城里，到了镇办的“青春服装厂”。李如成凭着勤奋努力，不久便当上了裁剪组长。但“青春服装厂”的日子也不好过，工人没活儿可干，濒临倒闭。这时，李如成几经周折，拿到了东北一家工厂的大订单，服装厂不但活过来了，而且年底一结算，还赚了20多万元。凭此业绩，李如成被推选为青春服装厂的厂长。
　　在李如成的努力下，青春服装厂成了百年老厂上海开开衬衫厂的联营加工点，利润增长到百万元级。1986年，李如成把自己的第一个品牌——北仑港衬衫推向市场，受到各地商家的追捧。第二年，北仑港戴上了国家商业部“全国畅销产品”的桂冠。
　　1990年，中外合资企业雅戈尔制衣有限公司宣告成立。雅戈尔，英文为YOUNGOR，是“青春”的意思。李如成开始打造起自有品牌来。按照国际一流品牌设计和制作的雅戈尔产品一经问世，便立即风靡全国。1991年“雅戈尔”荣获“中国驰名商标”称号。
　　1998年11月，雅戈尔集团股份有限公司在上海证券交易所正式挂牌上市，募集资金达6亿元人民币。
　　李如成1991年、1994年连续两届被评为全国优秀乡镇企业家，“七五”农业部劳模，浙江省优秀党员。2001年全国优秀乡镇企业家。2003年4月，被评为浙江省第二届创业企业家。并当选为第九、第十届全国人大代表。
　　雅戈尔上市后的再融资
　　2000年，雅戈尔进行了一次配股，融资了4亿元。该此配股以1999年年末总股本为基数，按10：3比例向全体股东实施配股（其中发起人法人股和公司法人股可配售部分由发起人法人股和公司法人股股东书面承诺放弃认购），配股后总股本增至28；万股。
　　2003年，雅戈尔又发行了一笔可转债【参见本书附录基本专业术语释义之“可转换公司债券”】，融资亿元。这批可转债的期限为3年，目前已经兑付或者完成转股。
　　雅戈尔2003年可转债转股情况
　　转股时间 变动股数（万股）
　　20050405
　　20050106
　　20041012
　　20040705
　　20040406
　　20040106
　　2005年12月，雅戈尔发行了短期融资券，发行规模为亿元，期限为365天。发行对象为全国银行间债券市场机构投资者，交通银行作为此次发行的主承销商。该批短期融资券已于2006年12月30日到期，并已兑付。。　最好的txt下载网

雅戈尔李如成：参股金融机构，试水PE投资（2）
2007年4月25日，雅戈尔召开年度股东大会，通过了《关于公司发行可转换公司债券方案的议案》。公司拟发行18亿元可转债，募集资金全部投向房地产项目，即世