益”指标由大到小，前10％被评为五星；接下来被评为四星；中间35％被评为三星；随后被评为二星；最后10％被评为一星。看星级可以比较全面地知道一只基金过去的业绩表现，五星级基金无疑是同类基金中的好学生。
9基金投资信息分析（4）
好学生的成绩可能退步，排行榜也不是万能的，但它给了广大投资人一个重要的参考。
第一，要看比较知名的评鉴机构或媒体上的基金业绩信息，一方面是信息准确度高，也比较客观。当然，一定要看最新的业绩排名，过时的信息就没意义了。
第二，比基金业绩，一定是同类型基金之间比较才有意义。如果把股票型基金和平衡型基金进行比较，就如同拿苹果比鸭梨，当然是不可比的。现在一般的基金业绩排名都会有很明确的基金分类，但大家在头脑中还是要有分类比较的概念。
第三，也是最重要的，看业绩一定要看长期，不要看短期。过去一周、过去一个月的基金业绩可以说明一些问题，但要了解这只基金全面的脾气禀性，还要看长期，如过去6个月、今年以来甚至更长时间。基金，尤其是股票型基金的业绩受多方面因素的影响会有所波动。如果只根据过去一周或一个月的业绩而判断这只基金的表现如何，肯定不全面。至少要关注三个月，最好是半年以上的业绩表现，才能比较客观地判断这只基金以往业绩如何。
第四，要关注不同时间段基金业绩是否平稳。一般投资人都希望所投资的基金业绩长期平稳增长，而不是“云霄飞车”，一会儿上去，一会儿下来。一般信息比较全面的基金业绩排名表，纵轴是不同的基金，横轴是过去一周、过去一个月、过去三个月、过去六个月、过去一年等不同阶段的基金排名情况。因此，应该“横着”看基金的排行榜。如果一只基金无论在一个月、三个月、六个月、一年等不同阶段业绩表现都名列同类型基金前茅，基本可以判断这只基金长期业绩平稳而且优异，当然就是好的基金品种。
第五，关注星星（*）的多少。一些基金评鉴机构形象地用“*”等来综合评价基金，有点像星级酒店。一般来说，星星多的基金，综合情况较好。只有成立一年以上的基金才可以参加评星，一年以下的基金都没有星。从这一点也可以看出长期业绩是评价基金的重要因素。
基金排行榜主要是为投资人提供基金业绩方面的信息，除了业绩，投资人在选择基金时还应该关心公司品牌、服务等其他因素。选基金，就像选配偶一样，之前要仔细考证它，一定要想得很明白，选定以后就要宽容和信任它。基金就是一个信任的行业，今天进明天出，从精力和收益来讲都不是一个科学的方法。
分析基金业绩
1。 基金业绩报告
在年报中，我们最关心的便是基金在上年的业绩表现。一般来说，在基金的年度报表中，基金经理人会列出基金年度业绩表现。。
分析要点：
（1）注意基金的成立时间
一般基金公布的年报其计算期间为年初1 月1 日至年末12 月31 日一个会计年度的时间；而对于会计年度内成立的基金，其计算期间为基金发行之日起至年末12 月31 日。
（2）注意“加权”增长率与实际增长率
一些基金在年度其中挂牌上市的，市场运作时间并未达到一年，为了消除在运作时间上的无可比性，许多基金通常采用加权的方法计算增长率。计算公式：
增长率Xi=［（期末单位净值…期初单位净值）×（365 天／至12 月31 日基金实际成立天数）］／期初单位净值。
但加权增长率并非实际增长率，而只是一个估计增长值。在基金的年度报告中，有许多基金只表明了加权增长率，而未表明实际增长率，投资者可以通过还原的方法——摊薄算法，即：
增长率Xi=［（期末单位净值…期初单位净值）×365 天］ ／期初单位净值。
算出实际增长率加以判断。
（3）注意与银行利率、同期大盘指数（同期平均收益）相比
在业绩报告中，通常会有基金净值增长率与银行利率以及和同期大盘指数增长的比较。投资者应重点关注基金净值增长率与银行利率之间的比较，因其是两种投资方式之间的比较，若基金增长率小于或等于银行存款利率，投资者宁愿选择存款而非投资该基金，因基金相对风险较大。至于净值增长率与同期大盘指数的比较，只能对投资者起一个借鉴的作用。尤其对于收入型和均衡型基金来说，投资者看重的更多的是绝对的价值增值，而非相对于市场指数的比较。
。。
9基金投资信息分析（5）
（4）撇除基金优惠政策评估基金业绩
在我国目前的证券市场上，基金享受着国家政策上的许多优惠，很大部分的收入来自于国家政策的扶持，如基金在配售新股方面所享受的优惠。随着证券市场的不断完善和来自各方面竞争压力的不断增大；从长远看来，基金这部分政策收入将可能很小。一般在年度业绩表现中，都会将配售新股对净值的贡献率扣除而得出实际增长率，比较完全地反映了基金经理人的实际经营水平，可以对基金的未来业绩作出估计。
2。 基金经理工作报告
基金经理报告归纳基金经理人的简介、总结经营和投资经验、总结管理过的基金情况、对基金在过去一年表现的评估和对大市在新一年的预测等。
分析要点：
在基金经理工作报告中，投资者需要关注的因素有：
① 基金经理人是谁；
② 经营水平和投资经验如何；
③ 是否管理过其他基金；
④ 该基金是否发生过或即将发生基金经理人的人事变动；
⑤ 基金经理人的投资风格如何；
⑥ 他对基金在过去一年表现的评估和对大市在新一年的预测如何；
⑦ 是否具有很强的“内忧外患”意识。
上述因素将对基金的经营产生重大的影响。如基金经理人的投资风格属于激进型或是保守型，将有可能对基金的收益产生截然相反的效果。其他如基金经理对新一年股市的预测正确与否，将直接影响其选股时的思路。
3。 分析基金年报
在基金的年报中主要由两部分组成，其中一部分就是根据投资基金设定的会计制度而编制的一系列财务报表。对投资者来说，对基金公司的财务报表分析是进行投资决策的一个非常重要的环节，熟悉和了解投资基金的财务状况，有利于投资者正确把握投资机会，并有可能减少投资风险，扩大投资收益。
但基金年度财务报表毕竟只是一些简单的静态数据，若投资者不能将这些数据进行分析整合，得出对自己投资有用的数据或结论。那么，基金财务报表便毫无意义可言。考虑到市场上一些投资者可能缺乏简单的财务知识而无法进行分析，因此，以下为大家提供简单的分析方法，供参考借鉴。
（1）资产负债表
资产负债表包括基金的资产、负债和基金的净资产三部分。它反映的是在某一时点上，基金资产存量以及基金公司为了取得这些资产而形成的负债和股东权益的总量，是一个静态报告书（指到某一时点上的具体数值）。
（2）收入费用表
收入费用表包括基金取得的收入和发生的费用以及基金的净资产价值表，它是按照权责发生制的原则，反映基金会计年度的经营成果的动态报告（在多个时点上的多个数值）。
倘若大家更加细心的话，一定可以在年报中找到基金管理人公布的财务指标。与财务数据不同的是，财务指标具有一个特定的含义，比如可以反映基金公司经营效用的单位基金净收益和反映盈利能力的基金净资产收益率等。由于基金净值的及时公布和基金组合资产品种的定期披露，已使投资者在日常的交易过程中，掌握了一定的基金产品信息。但因基金的经营业绩也是按年度进行计算的，因此，相对于日常的基金信息披露，基金年报揭示的信息将更加全面，更加权威，对基金产品的投资更有参考价值。现实的情况是，基金年报却不被投资者所广泛重视。其实，投资者只要重视基金年报，并掌握了阅读基金年报的科学方法，将对基金产品有一个更加细致的了解，完全可以找到基金产品中的亮点。
4。 基金投资策略
尽管每只基金产品发行时都有一定的投资策略，这些投资策略都是指导性的。但因市场瞬息万变，为捕捉投资中的机会，基金管理人也会根据市场情况变化进行适度的策略调整。为此，投资者不能总是以基金招募书上的投资策略作为评定基金产品策略一贯性的标准。当投资者通过阅读基金年报，及时掌握了基金的策略变化，就会做出自己的投资策略调整，跟上基金的操作步伐。
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9基金投资信息分析（6）
5。 基金投资组合
通过阅读基金年报，投资者将了解哪些投资组合资产品种产生了收益，哪些投资组合资产品种产生了亏损，被调出资产品种和被调入资产品种之间有什么不同点和共同点。通过对基金组合资产品种的分析、对比和了解，有利于投资者预测未来的投资风险。
6。 基金经理的投资风格
通过阅读基金年报，投资者将从基金的投资策略、持仓品种的变化、资产配置产生的效益等诸方面，对基金经理的投资风格做出全面评价，以此检测基金经理操作基金的能力和水平。
7。 基金持有人结构
通过阅读年报，了解基金持有人的结构变化，基金申购、赎回、转换的频度，将为投资者提供重要的投资参考。基于投资者的偏好不同，基金资产品种收益的波动性，及基金营销持续服务中的不足等多种因素，共同造成基金申购、赎回的频度，从而使基金的规模受到限制，导致基金资产配置资产被动性调整，从而使基金的运作处于不稳定状况，因无法进行资产的优化配置而使业绩不断下滑。因此，通过阅读基金年报，观察交易频度，了解基金规模，将更多地凸现出基金经营和运作中的风险之处。
8。 基金分红策略
实证表明，无论采用哪种分红方式，都有助于降低基金的赎回频度，促使投资者积极申购。因此，对于具备分红条件的基金产品，还是应当积极分红的。为防止减少现金流出，实行基金的滚动投资，基金产品分红可以鼓励投资者采取红利再投资方式。同时，持续稳定的分红，将有助于基金净值的增长，形成基金净值和分红同方向变化的联动关系。
9。 基金的内控机制
作为投资者，阅读基金年报，恐怕最不能忽略的就是基金管理公司的内部控制机制。通过基金经理的投资风格，基金产品投资组合，基金的运作业绩，基金持有人变化，将更多地凸现出基金内控机制的完善性、科学性、规范性、高效性，从而观察和了解基金产品运作的风险控制能力。同样，一个健全的内部控制制度，也有助于基金运作业绩的大幅度提高。
分析基金投资组合
1。 投资组合公告
基金按行业分的年度投资组合公告。通过基金的投资组合判断你所投资的基金属于何种类型，基金经理人是怎样的投资风格。
2。 前十名持有人的情况
年度报告中公布的前十名持有人的情况也是投资者重要分析参考依据之一，因此投资者必须关注前十名持有人的情况。我们经常可以从基金的年度报告中公布的前十名持有人的情况了解认识前十名持有人，从基金前十名持有人的结构分析基金投资者信息。
基金的投资组合存在一个效率的问题。其含义是：基金资产是否有效地分散投资于不同的资产等级中，是否有效分散于不同行业的公司股票上，并能产生预期的收入。了解基金投资组合的办法，是分析基金的季报或年报，其中就有基金的投资项目、投资股票的种类、股份的权重。合理的分散投资应该是投资于某一种股票的资金不超过总资产的一定比例，所有股票分散于一定数量以内的行业之间。
三、基金财务指标分析
比率分析
在没有基数的情况下，单纯的增加或减少是毫无意义的。比如，某公司上月赚了2 万元，对于一个注册资本有5 万元的公司和注册资本有5 亿元的公司来说是有天壤之别的。只有采用比率的方法才能对该公司的经营水平作出准确的判断。
在基金年报中的财务报表分析中，我们同样可以采用比率分析的方法。以下以财务报表当中的资产负债表和收入费用表做主要比率的分析。
1。 资产负债表
（1）负债/ 资产
可以反映基金的负债水平究竟有多大，所有者（基金持有人）所拥有基金资产的比率有多大。
（2）流动资产/ 流动负债×100％
9基金投资信息分析（7）
可以反映基金流动比率。流动资产包括现金、存款、应收款、有价证券等。由于投资基金主要投资于有价证券，所以基金公司的流动比率应比较高，通常认为要达到2 以上，才表明基金公司有足够的清偿能力和经营能力。
（3）估值增值/ 总资产
在资产一项中，有股票、债券估值增值这两项，因其并未实际变现成为实际资产，有可能因为市场上行情的变动而发生巨大波动。所以可以采用“估值增值/总资产”的方式，可以看出基金资产中结构不稳定的部分的比率。
（4）现金（包括银行存款）/资产
基金公司在进行投资运作时，必须保持一部分的现金来支付如红利及其他一些费用。但这部分比率不能太高，因为现金产品基本上是非盈利资产，可能反映基金公司在现金使用上存在问题，影响公司的盈利能力。一般来说，现金（包括银行存款）/资产大约在10％比较合理。有兴趣的话，投资者可以自己动手计算进行分析。
2。 收入费用表
（1）股票买卖价差收入/基金的经营收入
真正反映基金公司经