精英雇员开始被请走，在5月底达到高潮。
2003年10月之前，长河中层管理人士还可以从长河获得45万元的无息贷款，其中30万元用于个人买房，10万元用于购车。但是10月之后，这项政策突然取消。
2004年5月30日止，长河系公司再未获得银行的贷款支持，而且期间向银行还款亿元，这对具有一定规模的产融集团公司，不管是民营企业还是国有企业均为灾难性的，发生资金链紧张甚至断裂几乎是必然的。
可以想象银行对于中国企业在市场搏杀中的作用是多么重要。企业精心打造的航空母舰，也可能事与愿违地成为曹操在赤壁鏖兵中的连环战船，战斗力的加强与风险的叠加结伴而行。
2004年5月3日，长河系召开了有史以来最为沉重的一次会议。会议由叶凡平主持，到场的是长河系所有金融机构一把手和部分其他核心人员。叶凡平在会上表态，这道坎过去了，长河还会有更美好的未来，若过不去，大家再也没有机会坐在一起开会了。当天会议结论是，全力护盘，坚决不能跌过30％。"；那时测算下来，要托住，还得10个亿。与会的机构首脑们纷纷表态，努力筹钱。"；
5月13日，前身为天河信托投资公司的日桥证券，首先抛售众千投资股票，当日众千投资股票跌停。第二天，"；老三股"；全线下挫跌停。
5月18日，叶凡平一行秘密来到北京，与美国狗缘基金代表就最为关心的长河重组事宜进行了长时间的磋商，最终未果。
5月19日24日，由长河金融负责人万强牵头，发动所有的长河机构和员工加入买盘行列，开展自救活动，购买"；老三股"；股票。"；部门经理10000股，普通员工1000股，计入年终考核的任务指标"；。
5月25日，长河拟定召开的新闻发布会，在没有具体说明理由的情况下被临时取消，使得长河危机雪上加霜。
6月26日，叶凡平率领长河核心团队，带去一张资产负债表（截止2004年3月31日，长河总投入约182亿元，总资产284亿元，总负债281亿元），向中国证监会相关部门汇报工作。
自2004年7月15日后，长河债权人蜂拥至海北长河大厦，叶凡平频繁更换办公和居住地点。7月27日叶凡平、万强一行飞往加拿大休整，以静观事态发展。
8月7日万强先期回国，叶凡平8月15日随后回到海北。
当叶凡平回来的时候，周敬生已经离的很远了。
望着坐在自己面前的季向新，周敬生说话了：“我没有想到你又回了海北，刚开始的时候我以为是一个重名的人，后来没有想到居然真是你。”
“人生就是这样，我以前是从这里走出去的，现在又转了一个圈子回到了这里。”季向新淡淡地说。
“谈谈你走了一条什么样的路。”周敬生说。
“没有什么，当时我爸死了，然后有一个国家领导人以前是我父亲的上级，所以照顾我妈和我，就把我们带到了北京生活，然后就是顺理成章地进入了国家领导人子弟就读的高中，然后就是赶上了1978年*结束后的第一次高考，再后来就是出国了，最后不就是回来这里了吗。”
“原来你在北京读的是哪个大学呀？”周敬生问。
“ＸＸＸＸ大学”季向新说出了一个大学的名字。
“居然和我的大学就相隔了一道街，我们居然没有见过面。”周敬生感慨到。
“呵呵，人生不就好似这样吗，没有命是不会碰面的。”季向新说：“北京方面对你们海北在19９７年的回归和金融风暴中所作出的贡献与牺牲表示深深的感谢，尤其提到了你们父子两，你们所做的贡献北京方面是绝对肯定的。”
周敬生心里已经明白了，这次要是没有太大的意外的话，是绝对不会牵连到他周敬生的身上的。
季向新对周敬生说：“我这次回来的目的主要你想必已经知道了。”
“要查他们可不是那么容易的。”周敬生说。
“废话，没有容易的事情，要是容易干还要我们这些人来干什么。”两人相视大笑。
“你比我懂得海北，你觉得我应该从什么地方入手？”季向新问周敬生。
“一般应该从他们的的账面开始吧？”周敬生说：“但是我觉得还得从另外的方面，比如说他们经历的金融纠纷。”
“你这样帮我，心里不会介意和他们的那么多年的友情？”季向新忽然说。
“我和他们的友情早在19９７年前就已经断了。”周敬生眼睛望着远方的风景：“有一句话真是很贴切，没有永远的朋友，没有永远的敌人，只有永远的共同利益。”
“真是实话”季向新认同地说。
“兴许我们哪一天就成为了敌人呢，你现在要后悔还来得及。”周敬生对季向新道。
“到了时候再说，现在我们的合作是跑不了的了。”季向新冲周敬生笑到。
“好，疑人不用，用人不疑。”两支手握到了一起。
季向新走出了周敬生的办公室，下了楼，钻进一辆奥迪新A8轿车里，一条东北家庭经常饲养的“吧哥”宠物犬被栓在轿车后座下面，季向新坐进车的那一刹那，“吧哥”犬触电似地颤抖了一下，季向新伸出脚，脚上穿的皮鞋轻轻逗弄着“吧哥”狗的下巴，但是“吧哥”犬吓的耳朵都绷紧僵硬地拼命往后翘，“呜”的一声低鸣中，“吧哥”犬居然尿了出来。
8月16日28日，叶凡平投入到紧张的工作之中：第一，召集所有下属金融、实业机构的负责人，查实长河的资产和债务状况；第二，资产重组，寻找战略投资人；第三，收缩战线，调整机构，5月28日新长河成立，搭建了以万强为董事局主席，叶凡平任总裁，等6人为执行总裁的领导班子。
春节前的一天，海北市的一家豪华酒家里人潮涌动，海北一年一度的“海北商界新年茶会”在这里举行。
叶凡平，万刚万强三人都穿着一身同样款式的“乔治&；#8226；阿玛尼”的西服，坐在一张桌子面前。正在听着台上的主持人的讲话。
“周书记来了！。”有人叫到。话音未落，周敬生被一大群人拥着进了门。
周敬生客套地和每一个人打着招呼，一桌一桌地说：“先给大家拜个早年了，祝大家生意兴隆，万事如意。”
就在周敬生快要走到叶凡平这一桌的时候，叶凡平三人同时站了起来：“不好意思大家，我去个洗手间。”叶凡平说。
就在叶凡平三人侧过周敬生身旁的时候，有人看见周敬生的那张充满笑容的脸一下冷了下来，不过一会儿周敬生马上回复了原来的笑容，跟着大家继续寒暄着。
作者题外话：作者简介：
宏皓：（原名章强）。民间股王、交大兼职教授、中国私募基金之父。创建了中国式的投资体系，开创了中国人自已的股票投资理论。北京交通大学EMBA、北大EMBA、清华总裁班毕业。担任过期市、股市两栖大资金首席操盘手，现任北京股胜资产管理公司董事长。著作有《股市思维风暴》、《铁腕征战》、《第一财富大道》、《股市实战指南》、《家庭理财行动》、《资本大博弈》、《飙升之前》、《短线狙击》、《卓越理财》、《再度飙升》、《理财改变命运》、《理财身价倍增》、《股王兵法》等著作。
十二章 长河危机全面爆发
2005年5月29日，叶凡平、万强一行再次出国。在出国期间，叶凡平平均每天与长河高管通电话达5小时之久。
2005年6月号《世界企业家》刊发《30天火线重组》、《长河为何而败？救得救不得？》、《什么比长河更值得重组？》以及《从垃圾中淘金全球商界知名的拯救和重组案例》等“拯救长河”专题文章。至此，一场拯救和重组长河的经典剧目开始上演！
7月18日星期天，隐身一个半月的叶凡平从国外重返北京，开始主笔撰写长河自救的重组方案。第三天见到叶凡平，身穿T恤，只是和常人相比，神色更见沉重。可以看出，他的内心正在承受巨大的压力。
7月26日，长河建议稿《市场化解决长河问题的整体方案》连同厚达一尺左右的相关附件，被递交到了中国人民银行和银监会，至8月13日，三易其稿。 《市场化解决长河问题的整体方案》中指出，“截止到2003年底，长河年销售收入超过200亿元，年纳税总额近10亿元，现有员工万余人，为社会提供了17万多个就业岗位，解决了包括新海北人民在内的80多万人员的生计”。
长河提出希望“通过国家政策支持，按照市场化原则，在监管机构和债权人委员会的严格监督下，集中管理、统一调用长河资源，通过引进战略投资人恢复市场信用，盘活资产，在运营中清偿债务”。
长河将重组策略切分为实业和金融两头：其中实业中剔除上市公司的生产性贷款后，长河眼下“生产型企业的银行负债总额约为亿，资产净值亿”。
长河认为：其控股的上市公司的资产质量完全可以支持自身生产性贷款的偿还。各上市公司和长河关联的亿元的债权，目前已由长河将亿元的资产抵偿，其余亿元继续以资抵债或以相机出售资产给予弥补，或以长河非上市公司优良资产置换到上市公司，切实改善上市公司资产负债结构；长河金融债务总额高达300亿元，可通过关联交易和债转股等方式处理，当时合计已完成了亿元债务的意向性处置，未进行或达成处置意向的债务尚有亿元，需进一步研究和洽谈。长河因此建议：采用监管机构、战略投资人和长河三方共管的方式恢复金融机构的运营：监管部门负责严格监管；有实力的战略投资人负责组建董事会，依靠战略投资人的市场信用，恢复机构存续业务的开展，长河在运营中负责处理关联债务。
8月初，长河成立新的管理团队，明确了11人的执委会为最高决策机构，具体分为4个部门：一是董事局办公室，由董事局主席叶凡平、副主席万强等3人领导，负责与政府和相关部门领导的对接；二是产业重组委员会，由长河国际的执委丁光平等3人领导，负责与业务部门、监管机构、债权人委员会及代表对接；三是金融重组委员会，叶凡平亲自挂帅，万刚等人具体执行，功能参照产业重组委员会；四是综合管理部，总揽行政、人事、财务、法律、审计等诸多事宜，由长河原行政总经理万强领衔。这支团队的工作几乎是无报酬的，只是象征性地领取生活和出差补贴。
8月3日，叶凡平正式被监视居住于海北地下宾馆。
8月26日，长河国际、海北长河、众千投资及国融分别作为合同的甲乙丙丁方签定了一份《资产托管协议》。根据协议规定，长河将其2004年8月31日合法拥有的全部资产不可撤回地全权托管给国融，由国融全权行使长河全部资产的管理和处置权利，但该协议所涵盖的主要是长河的实业资产，没有涉及金融资产。
9月1日，长河将所有实业老总召集到北京，与国融在一起开会并讨论重组事宜。
9月7日，叶凡平主笔拟就了又一份方案，题为《用创新的市场化手段彻底解决长河危机的整体方案》，方案中抛出了8条偿还长河300亿债务的解决途径：先将长河的实业与金融分开，将长河实业承担银行债务（约37亿）后的余额质押给资产管理公司，通过资产管理公司提供30亿过桥贷款，用于解决金融个人债务。然后，再用金融资产余额解决25亿，市场消化（机构客户债转股）100亿，重组方消化剩余55亿，股票出售变现50亿，最后由长河通过处置资产偿还过桥贷款。
9月8日，长河与国融又补签了一份资产托管补充协议，长河将梳理出的31家壳公司，并分别与国融签定了资产委托协议这批壳公司主要控制着长河金融机构和上市公司的股权。
9月18日，合同中的甲乙丙方分别在三地向作为丁方的国融进行了公章、财务资料的交割。根据合同，长河作为被托管方，仍享有资产所有权和收益权。在资产和债务处置权上，国融全权代理，而对它的回报是，"；按照托管资产处置回收金额和抵债或债务减免金额的1％收取报酬"；。长河仍是资产及负债的主体，只是把资产债务有偿托管给愿意提供增量资金的第三方，而在没有找到第三方前可由央行以过桥贷款方式垫付。日后，当第三方把资产价值最大化并出售后，按照个人债务、机构债务、银行债务的秩序还款，最后如果有剩余资产，仍归属长河，如还有未能填平的窟窿，也需要长河继续偿付，或是追究刑事责任。
10月15日，国融提出改组长河国际、海北长河及众千投资的董事会，以及变换法定代表人的意向和方案。
11月2日，海北明珠和众千投资及ST天上董事会同时发布公告，其董事会已改选完毕。随后，ST天上和地下股份也分别召开股东大会新增6名董事，长河系核心企业海北长河等也进行了董事会改组。经理力争，长河国际董事局未被改组，但长河在重组时机、重组方式等方面已与国融产生重大分歧。
12月28日，海北市检察院"；以涉嫌非法吸收公众存款"；为由，签发了对长河核心人物叶凡平的逮捕令。海北旗下的天上证券、地下信托、众千信托等金融机构的约10名高管也将被追以刑责。
此时，叶凡平亲笔撰写的《长河为何进入金融产业和长河反思》一文刚刚脱稿。他在撰写过程中是多么的感叹和无奈。第二次决意回国，不仅需要勇气和责任感，更重要的是，叶凡平或许认为，拯救长河非他莫属，一位精明且自负的经营奇才，而如今，他已经不能主宰自己的命运了。
终结不等于一无所有，耐人寻味的是，作为长河终结的基本条件是什么呢？是国融托管、叶凡平的入狱亦或长河的解体，不一而足，关键是能不能在终结中再生？
新长河的管理班子召开第二次会议：确定万强为董事长，万刚任副董事长，叶凡平任总裁，张平任代理总裁，洪淑敏等3人为执行总裁，还有4名职员，总计10人。自2004年9月以来，新长河财务拮据，差旅费和生活补贴难以支付，仅靠成立的管理咨询公司赚取咨询费用