业走向红火时，来自大洋彼岸的消息却让所有的从业者不得不收缩战线——3月10日，纳斯达克综合指数在触摸历史高点5132点后，急转直下，到2001年4月4日时，已经跌至1619点，全球互联网市场随即陷入低潮。而这时候的中国概念在纳斯达克，如同坐上了过山车，一落千丈，此后三年的时间里，三大门户网站无不在苦苦煎熬。除了改变源自美国雅虎的门户模式，转变为以人海战术为特色的中国门户外，他们还在各种互联网应用上寻觅良机。
这个低潮期漫长而坚冷。没有人具体统计过当时到底有多少家互联网企业倒闭。不过，随后的全球调查数据显示，到2002年第三季度，申请破产保护或倒闭的网络公司较上年同期和前季大幅减少，互联网泡沫的破灭终于接近尾声。而在这次寒冬中，中国也没有幸免，海外投资者纷纷撤资，大批互联网公司陷入裁员、兼并、收购和倒闭浪潮中，许多网站或消失不见，或被迫转型。门户网站同样面临着巨大的压力，不得不寻找新的盈利来源。
2001年3月，新浪开始尝试新型网络广告形式，在2000年的十大网络广告媒体排名中，新浪已经居于首位。同年4月，网易收购Tianxia研发团队，为日后进入网络游戏产业打下基础。不过在这一年，几大门户中主流的声音依然是“精简开支，挺过难关”。门户网站们纷纷或压缩，或将电子邮箱、校友录、个人主页等免费服务转向收费。免费还是收费，一时也激起了网友和媒体的激烈讨论。
也是在这一年，网站开始尝试并推出一项新的服务：短信。起初让很多人大跌眼镜的是，相比其他业务，和运营商捆绑在一起的短信服务使网站拥有了新的收入来源，并很快变成了实际盈利——短信业务当时拯救了大批互联网站。2002年7月，在搜狐公布的第二季度财报中，提前两个季度实现盈利。2003年1月初，新浪并购了移动增值服务商广州讯龙，月底，新浪发布财报，首次以净营收1290万美元实现全面盈利。
2003年，三大门户网站依靠SP业务的救命稻草翻身，而马化腾的腾讯不仅依靠SP增值业务、在即时通讯的增值业务上也收获颇丰，赚了个人仰马翻，不过这一切都是悄悄进行的，直到2004年腾讯上市时，所有人似乎才开始对腾讯青眼有加。SP业务是指移动互联网内容应用服务的直接提供者，负责根据用户的要求开发和提供适合手机用户使用的服务。主要提供短信服务的有搜狐、新浪、网易、中华网、Tom等几家公司。其短信服务的内容主要有铃声、图片、文字传情、新闻、游戏等。而腾讯专注于QQ衍生短信服务。在SP业务的贡献下，三大门户的业绩一改往日的萧瑟，大幅上扬。
搜狐2003年财务报告显示，其广告收入已经由上年的1390万美元攀升到2950万美元，上涨幅度高达113％，而2002年同期增长幅度仅为50％，增长速度十分惊人。其中2003年第四季度，广告收入毛利率从2002年同期的65％提高到了77％，广告收入已经成为搜狐第四季度高度攀升的收入主流。
新浪2003年财务报告也显示，其广告营业收入达到4120万美元，较2002年增长67％，占营业收入总额的36％。网易2003年第四季度财务报告显示，第四季度净利润为9410万元（1140万美元），第四季度净利润比上一季度的8410万元增长了11。9％，广告收入仅为2650万元，比上一季度仅增长3％。在中国电子信息百强中，根据营业收入排名，新浪只能排到第92位；但如果根据利润排名，网易、新浪和搜狐都已经可以跻身前20位。当一个新浪的价值相当于1个四川长虹、2个光明乳业、3个上海第一百货、4个海南航空、8个华润置地的时候，网络公司的分量展现得淋漓尽致。《南方周末》做了如此对比分析。
根据IRESEARCH统计，2003年中国网络广告营业额达到了10。8亿元人民币，比2002年的4。9亿元整整翻了一倍多，并将在之后三年内以平均55％的年增长率不断增长。
对于三大门户的掌门人来说，瑟瑟寒风的冬日已经过去了。尽管程度不一，但门户们走出烧钱阵痛期奔向盈利的趋势明显，互联网实验室董事长方兴东就表示：“新浪等门户网站的突出表现证明，这是一种成熟的商业化模式。”
作为即时通讯服务的王者，腾讯为什么要去做门户？这是一个问题。
多年来，腾讯都是走单一产品线性发展的路子，在创业初期，专注于一点能够集中所有资源，求得更快发展速度。但随着逐渐长大，它不可避免地开始寻求更大的发展空间和更多的支撑力。此时，互联网唯一门槛较低、空间大、盈利模式成熟的市场——门户，就成了腾讯的不二之选。
马化腾把QQ与。形容为支持腾讯未来发展的横轴与纵轴，纵轴就是QQ等即时通讯系统的平台，横轴就是综合门户的平台，这个门户会把未来网络生活的所有应用都包含进去。QQ是个入口，接触点，能够围绕互动沟通的主题完成一些功能，但是更深的应用就要到门户平台上。
许晨烨对《北大商业评论》指出：腾讯从国内即时通讯领先者到门户后来者的转换，是发展的必经之路。每一个互联网公司都希望能够成为一个综合平台，就像一个超级市场，你今天想买的东西全部都能在我这里买到。做专业的也常常殊途同归，Google做搜索起家，最后也要向内容、邮箱发展。传统家电行业有顺电，沃尔玛并不因此就不卖空调了，提供全面的产品和方便，这就是超市的价值。看似大而全的发展路线，目的是为未来提供整合的价值。
对腾讯来说，进军门户的另一个重要动因，是腾讯通过QQ已经锁定了一大批忠诚的用户，但单单依靠移动QQ收取些移动及通信增值服务费，通过QQ客户端发送一些广告，远不能消化QQ对用户的巨大影响力，更难以支撑腾讯做大做强的野心。QQ就像一条高速公路，而门户就像一个建在路边的商店，开家7…Eleven不如开家沃尔玛，让路过的人顺手把要用的东西一次购齐。
低调成长
门户虽然有清晰的盈利模式，但马化腾开始做门户时，三大门户的格局已经稳定。摆在马化腾面前一个极为现实的问题是：如何做？已经颇为成熟的三大门户如何成长？核心要素是什么？在上面我们列举了三大门户的广告收入，但与广告收入相对应的就是门户之间新闻内容的强弱。
因此，这就很容易理解，马化腾在决定做门户之后大肆招贤纳才的用意。在这个新成立的特别队伍里，马化腾用过的人大部分是丁磊和王雷雷用过的人。《中国企业家》做了如下描述：比如孙忠怀，腾讯网站部总经理，曾分别任Tom在线和网易的内容总监。这个人三番受命构建大门户。孙忠怀说，丁磊是个天才。既对未来抱有“精准的预见”，也能坚决执行，直到“把每一个细节都抠透”为止。而王雷雷则属于“激情澎湃”派，这个大学时候的体育尖子可以一直工作到后半夜，累了就去跑步，然后再回来工作，到凌晨5点回家睡觉，早上10点又到公司。而谈及马化腾，孙忠怀将他比作三国乱世之中的“诸葛亮”，为人谦恭，但“坐在办公室就能胸怀天下”。
追溯腾讯的门户之路，只比三大门户晚了一点点。2000年6月，腾讯网站成立之初，正是新浪、搜狐、网易三大门户网站遥相呼应三足鼎立之时。当时就有好事的媒体询问马化腾，将来是否会把网站作为业务重点来经营，得到的答案自然是否。当时的腾讯一切宗旨都是为QQ服务。时隔三年，2003年11月上旬，腾讯推出了自己的门户网站qq。。在该网站主页上，新闻、娱乐、教育、体育和财经等频道齐全，页面制作非常成熟，除此之外，主页上还设置了浏览者对新诞生的qq。的要求的调查。
腾讯科技发言人在接受路透社的采访时如此说：“我们的目标是成为娱乐为主的主流互联网门户。我们的用户群和我们的消息服务已经在向那个方向发展”。在与外电的沟通中，腾讯进军门户的信心非常大。但在面对国内媒体时，向来低调的马化腾又表现出了一贯的低调，“我们和传统的新浪、搜狐、网易以及TOM不一样，说腾讯进军门户是不准确的”。马化腾似乎有意无意地避免与三大门户以及后崛起的TOM直接碰撞。
在马化腾向门户发起冲击的时候，TOM也发起新一轮冲击，但不久即收缩内容编制。最有代表意义的是，2005年11月马云掌舵的雅虎中国突然宣布放弃门户，专注搜索业务，此前的4月，中国门户网站第一股中华网正式宣布改名CDC，放弃门户网站转做软件开发和网络游戏。
马化腾向媒体如此坦陈腾讯进军门户的始末：门户是2003年开始筹备的，当时公司的业务开始多元化，仅仅依靠客户端上的软件已经无法承载，公司的几个高层都觉得需要一个平台切入，那时候最好的方法就是门户。而且当时资本市场给广告的市盈率比较高，这块收入相当稳定，一旦上来了，往下掉的风险还是比较低的。按照当时马化腾的理解，必须要做门户的理由不仅仅是因为广告收入的需要，qq。已经上升为和IM平台同样重要的基础平台。
当然，马化腾的低调与国内媒体对腾讯进军门户的不看好似乎也有关联。业内的一个普遍观点是：在中国的门户格局既定的情况下，qq。要杀出重围有一定的难度。因为，排名前三的新浪、搜狐、网易经过几年的发展，已经形成了各自的核心竞争力。新浪的新闻和评论、搜狐的城市生活板块和网易的虚拟社区都有了不错的口碑和影响力。
有专家指出，腾讯的门户之路将注定漫长而曲折。理由为：“前几年，全国综合性的门户约十多家，都梦想成为数一数二的门户网站，结果没能改变竞争格局，新浪、搜狐、网易一直位居前三。回顾发展，会发现先行优势和在位优势很重要。先行者成功卡位后，后来者很难超越。一方面是因为网络新媒体的集约化趋势，后来者很难推出绝活，以拉拢新浪的忠实用户；另一方面风险投资的介入和成功上市，使得新浪们现金充裕，此外，ICP市场规模偏小，如果广告额增长没有预想的快，后来者的信心就会动摇。”
业界的冷水似乎并没有阻碍腾讯进军门户的步伐。而在这一过程中，【。52dzs。】马化腾表现出了非同一般的谨慎和细致。
流量一直是互联网影响力的重要衡量指标之一。对所有的互联网企业而言，一旦有了流量、浏览率，从某种程度上也就意味着服务抓住了用户的需求。同时也为网站带来了利润和商业价值。门户网站也同样面临这个问题，因此，流量成为了门户网站至关重要的生命线，是它们展示影响力和竞争力的一张“底牌”。在流量的统计上，国内的网站比较看重Alexa的数据。Alexa是一家以发布全球网站排名而著称的第三方统计机构，1996年4月创立于美国，主要从事分类导航。与当时诸多网站一样，都是雅虎的模仿者，但凭借着在搜索引擎技术以及Web站点流量统计和分析技术上的突出能力，很快就脱颖而出。
Alexa对全球网站排名主要分两种：综合排名和分类排名。综合排名也称绝对排名，即一个特定网站在所有网站中的名次。Alexa每三个月公布一次新的网站综合排名，此排名的依据是用户链接数和页面浏览数三个月累积的几何平均值。至于分类排名，一是按内容主题分类，二是按语言分类。目前Alexa将其收集到的网站分为16大类，每个大类下又分为多个主题；而语言分类则分为21种语言。对于中文网站，它只发布前100名的网站名单。鉴于类似第三方机构稀缺，以及Alexa发布排行榜的历史最为久远，使其在全球具有一定的行业影响力，而在中国互联网市场，它的排名被很多网站视为荣誉榜。
腾讯在做门户初期，竟然舍弃了QQ客户端能带来的巨大流量。众所周知的是：QQ发送一条系统消息，瞬间就能被上千万的用户看到，对门户浏览量的助益毋庸置疑。腾讯公司的CIO许晨烨在接受媒体采访时表示，发生突发事件的时候，通过QQ客户端第一时间把消息传达给用户，当然能产生用户关注，但如果团队不能在发生突发事件的时候，完成快速周详的报道，这种速度可能是一种伤害。
在没有做好足够的准备前，马化腾似乎有意让他的qq。在门户的天地里自由地成长。他暂时没有使用他的客户端可以带来巨大的流量这一优势。而这时，三大门户的掌门人之间为增加网站流量的角逐一直都在进行着：2004年1月5日，新浪“年度十大新闻评选”揭晓；1月6日，搜狐召开“新闻年会”；同日，网易宣布首页改版，身家75亿的丁磊宣称，网易已招聘了大量新闻人才，正着手建立“中国互联网业内最大规模的新闻中心”。“内容为王”在三大门户愈演愈烈的新闻竞争战中，渐成主旨。在相当稳固的三大门户阵营中，马化腾是如何震开冰山一角的？
后来居上
马化腾出手做门户时，三大门户的格局已经稳定。但腾讯的门户从诞生开始就处于前沿，丝毫不亚于三大门户。2004年夏，QQ客户端上逐渐增多来自qq。的资讯内容，比如奥运会期间中国的奥运金牌数会以flash广告的形式予以公布，偶有重大新闻事件时，用户电脑桌面右下角的QQ中也会在第一时间冒出相关新闻提示。随机弹出的“腾讯迷你首页”将海量信息中的重要内容整理后供用户自由选择，直接点击便进入腾讯网的界面。QQ的浮出消息在第一时间将世界各地发生的新闻事件传递给用户。
这些前所未有的门户创新，依托腾讯庞大的用户群，效果惊人地突出，根据腾讯对来自QQ客户端弹出的迷你首页的统计，其对流量的促进达50％…100％。虽然网易、新浪都推出了自己的客户端软件，试图与腾讯抗衡，但对于腾讯来说，这些都不足以撼动腾讯在中国即时通讯市场上的霸主地位。腾讯2004年下半年的重头任务就是把网站和QQ本身的影响相结合，实现爆炸性成长。在业界看来，马化腾在门户的路上�