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一、如何研判短期市场走向（13）
其次，银行股为何选择今日突然杀跌？一是市场环境决定的，主力要出货必然要选择较好的时机，近日大盘疲弱，想出货谈何容易，而今日在“强势反弹”的氛围下，又有市场评论普遍看好“银行、地产”这两个弱势中的“不败金身”，此时不减仓，更待何时？二是为了吓出更多的筹码，银行股板块对股指影响巨大，它们今日的集体反水，很容易引发整个市场的恐慌性抛盘，经过昨日盘中大跌、今日有所反弹之后，本来不舍得割的筹码往往这个时候会被吓出来。不少股票被瞬间打到极低的位置，然后快速回稳。
第三，近日银行股的涨跌，深层次的背景是对“股指期货”的预期越来越强烈。银行股这两天的表现更多是一种股指期货行情的预演，与银行板块本身的估值、中长期走势无关。
第四，另一种可能性是，基于对股指期货出台后股市可能大幅震荡的担忧，管理层希望在一个“合适的点位”推出股指期货，以便“可上可下，幅度有限”。显然，目前股指位置还是偏高，股指的返身上行显然“不理性”，因此有必要通过打压银行股来达到做空股指的目的。从这个意义上说，股指期货对市场的影响已经在近期市场中提前释放，包括从5100点左右到6100点的指标股抢筹行情，也包括从6100点到现在的大幅急跌，而期指真正推出之后，市场波动可能就没这么大了。
冰层尚薄，溜冰谨慎
时间：2007…11…19 08：46：05
从总体上看，目前大盘仍处于一个筑底的过程中，上周初考验了5000点并获支撑，意义较大，不但缓解了6100点以来的单边跌势，也使“政策底”有所显现。只是鉴于资金面的紧张和外围市场的动荡，“市场底”尚未清晰地展现在大家面前。但这并不重要，甚至5000点能否最终成为本轮调整底部也不是很重要，关键是调整的空间已经不大渐渐成为一种共识，就算在年内接下去的时间里，5000点再受考验或被击穿，也是筑底近尾声的标志。
现在的大盘有如北方已经结上冰的湖面，冰层不厚不薄，胆大的已经可以尝试上去溜冰、玩耍，但搞得不好有可能掉落冰窟窿；而更多的人则在观望、等待。随着季节的推移，冰层会越来越厚，那么安全系数也就越来越高，到时候一定会有更多的人上来运动，热闹的场景可以想见——自然规律如此，股市亦如此。对于投资者来说，现在既是“冬播”的时候，又要考虑安全因素，等调整时间与空间都基本到位了，大盘趋势渐渐明朗了，再加大力度操作也不迟。
从影响短期大盘的因素看，股指期货时间表仍未明朗。事实上，股指期货现在应该是“万事俱备，只欠东风”。这个东风，就是管理层认为合适的时机，也即在管理层眼里，5000点左右是不是一个推出股指期货的理想点位。从这个角度说，技术性研判短期内还将让位于政策性因素，也即“5000点能否成为最终调整底部”确实还不好说。
无独有偶，成思危近日又指出，当前中国经济存在三个反常的金融现象：即人民群众收入不断提高而消费率不断下降；人民币国际购买力提高，国内购买力却在下降；股市和房市同时快速增长。而这三个反常现象的原因是流动性过剩。他建议，应从增加有效供应、调整外汇储备、提高引资的质量、改善宏观调控、适当地监管五个方面来缓解流动性过剩。与此同时，上海证券交易所总经理助理阙波17日说，上交所已经考虑引入在中国发展较好的大型跨国公司，并在蓝筹股市场推出更多产品，来增强蓝筹股市场的地位。他说，上交所已经在考虑引入诸如汇丰、可口可乐、西门子等在中国已有很好发展的跨国公司，进一步巩固蓝筹股市场的地位。这可不是闹着玩的，如果大型跨国公司登陆A股，在同一个平台上交易，那么“国际接轨”将直接考验A股市场的高市盈率，也许阵痛会相当大，希望这是后话。
5浪下行进入收尾一跌
时间：2007…11…27 19：36：33
下午大盘继续震荡走势，令人担忧的不是跌幅的扩大，甚至也不是沪指半年线的失守，而是“每次盘中反弹似乎都是卖出的机会”，这正是主力想传达的一个信号，对投资者的持股信心是个打击。
一、如何研判短期市场走向（14）
俗话说“是底不反弹，反弹不是底”。一个阶段性底部出现之前，往往是“击破一切支撑”、“形势极度严峻”、“越跌越令人担心”的，这是普遍规律。投资大师也曾说过，市场最大的一个认识误区是：“这一次会不一样”，而事实上倒回去看，不会有一次例外，涨跌总是在不经意间发生轮换。
从沪指6124点调整以来，K线图上走出了标准的5浪调整形态。目前，股指已经处于第5浪的后半段，从幅度上看已有接近尾端的迹象。这个5浪形态的调整表明本轮调整确非一般意义的小级别调整（小级别调整往往呈3浪形态），而正因为5浪即将走完，调整目标也打至“牛熊分界线”半年线一带，那么一轮较强劲的反弹将随时可能爆发。别看一些股票跌得凶，正因为短线跌得凶，反弹的力度往往也会较大。
无意间打开中国国航的K线图，不禁眼前为之一亮：从9月21日到11月12日，该股不正是也走出了标准的5浪下跌形态吗？之后该股即止跌反弹，走出ABC反弹3浪，目前正运行在第3浪上（暂不以反转看之，有待观察）。而沪指的下跌是从10月16日开始的，比国航的见顶迟了12个交易日，而目前距国航止跌的11月12日已经有11个交易日，那么明天沪指的走势，是不是可以拿国航11月12日的K线作一个参照呢？
据说，股神巴菲特在股票上涨的过程中是很少看盘的，因为已经选好了股票，一路持有就是；而越是在下跌的过程中，他越是紧张忙碌，因为他要研究什么时候会出现好的买点，什么股票是目前被低估而未来上升潜力较大的品种。因此，投资者不能因为跌了、套了，就放弃看盘、析盘，甚至不再关心手中个股的涨跌，而应该进一步提起精神，好好研究，细心分析，争取在下一波行情中占得更大的先机。（后注：沪指正是于次日见底4778点后迎来了一波到5500点的反弹。）
暂当反弹，谨慎乐观
时间：2007…11…30 08：45：41
昨日的放量长阳使一路下跌的形势大为扭转，但现在需要的是客观分析，而不是直接下定论。由于此前沪指走出一个较为完整的5浪下跌形态，调整幅度也达到20％以上，半年线也被短线击穿，因此一轮中级调整已够 “规格”，基本达到要求，从此返身向上也是合情合理的一种走势。但是，这属于最乐观的一种判断，事实上形势还没这么简单。
首先，一根阳线还说明不了问题，虽然昨日阳线够长、涨幅够大，但仅仅是初步信号，11月14日那根阳线涨幅还要大，不也就是一日行情，随后就重归跌势了吗？因此，若要走出一波像样的反弹浪，今日一定要继续放量，并且收盘点位不能低于昨日收盘，这是判断本次反弹的高度和时间的关键因素。
其次，造成本轮下跌的影响因素并未有明显的改观，估值压力虽有所缓解，但股指期货推出对点位的要求、基金减仓造成的中线筹码松动、宏观紧缩的累积效应造成资金面的紧张、中石油等大盘股不断发行造成的供给压力等均仍然存在。
第三，市场人气的恢复需要一个过程，连续的下跌已经让不少投资者失去了做多的勇气，逢反弹减仓估计也是许多人迫切想做的事，那么缺乏人气的配合，股指要想涨高难度也不小。
此外，中石油的走势、地产股的疲弱等也将随时对行情起到制约作用，反弹之路应该没这么顺利。值得一提的是，今日是11月的最后交易日，如果没有昨日的长阳，如果今日又跌了回去，那么本月的月K线将是本轮牛市以来最大、最难看的一根阴线，若连下影线都没有，其杀伤力显然很大。
因此，在这个周末和月末，形势显然比前几天要好一些了，但还不能盲目乐观。短线仍暂把行情当反弹看，操作要有自己的策略和原则，别忘了有句股谚：“新手死在抄底，老手死在抢反弹”。我们可以关注今日早盘半小时或1小时量能的放大情况，并关注昨天收盘点位的支撑力度，唯有这两点达到要求，行情才能相对乐观一些。
顺势回落更为理性
时间：2007…12…12 08：57：53
昨日尾盘的直线拉升，给本有调整迹象的股指打了一针强心剂，也使昨日的K线成为一颗十字星——是启明星还是黄昏之星，个人倾向于后者，也即本轮反弹有要告一段落的迹象，今日大盘收阴的可能性较大。
首先，从10月中旬调整以来，沪指每一个轮次的下跌，都是从小阴K线开始的，比如10月17日、10月31日、11月15日，之后均有一到两周不等的连续下跌过程，因此对昨日的小阴十字星，不得不警惕一点儿。
其次，中小板指数领先大盘调整，在走出一个漂亮的双底形态后，放量大幅走高，目前已站上了各条均线，俨然已有反转之势。如果说中小板对主板走势也有借鉴意义的话，我们可以看到，中小板指数在11月12日提前主板见底（从高点回落幅度1953％），之后7个交易日的走势与近日沪深主板走势如出一辙，然后中小板指二次探底，形成双底形态后才再次返身向上，渐成反转之势。个人感觉，今日大盘是否直接低开，是研判今日是否收阴或是否学中小板指的样子进行二次探底的关键。
再次，昨夜美国股市大幅下跌，道·琼斯指数下跌294点，这将造成今日港股的直接低开，也或多或少将影响A股的早盘走势，一旦造成低开低走，则对人气的打压、对昨日尾盘拉急的怀疑就将升级，那么股指震荡走低也就难以避免了。
此外，年末时节，资金面相对偏紧，股指期货等影响市场波动的基本面因素未明，宏观调控预期增强，是否继续加息也没有定论等，均是市场的不确定因素，也随时有可能引发市场的短期震荡。
没有人能够预见未来，但任何未来将要发生的事都会在现在或过去找到征兆或“预示信息”——别人手举起来了你知道躲、乌云密布时你知道快要下雨了——并非我们“担心”的事一定就会发生，但经验和直觉告诉我们，接下去最可能发生什么，又该怎么做——我们要做的，就是去寻找或感知这种“预示信息”。
二、重大事件对市场的影响（1）
难得表态，是否领情？
时间：2008…02…26 08：55：59
今日最值得关注的无疑是证监会发言人就资本市场六大热点问题的答记者问，也即对市场最关注的几个事项“表了态”，印象中这似乎是第一次，体现了管理层对目前走势的重视，也体现了呵护二级市场的意愿。
首先，发言人给2008年股市“定了性”：在中国经济持续健康较快发展、资本市场改革开放不断推进、金融市场流动性充裕的背景下，股市出现较快发展的势头有其必然性和合理性。由于发展时间比较短，市场的外部环境和内部运行机制尚不健全，当前和今后相当长的一个时期内，资本市场“新兴加转轨”的阶段性特征不会发生根本改变。2008年是我国资本市场改革和发展的关键一年，既面临良好机遇，又面临进一步的挑战。我们将“维护市场平稳运行，促进股市健康发展”。个人认为，这就是说，如果股市出现较大的上涨是正常的，出现短期的震荡也是合理的，而管理层将维护市场的平稳。
其次，对上市公司融资问题，监管层的态度是：上市公司再融资绝不应是恶意“圈钱”行为，上市公司在作出再融资决策前，应根据市场情况和自身实际需求，慎重考虑筹资规模和筹资时机，慎重考虑投资者的承受能力。投资者可以充分发挥市场约束作用，对上市公司的再融资行为做出取舍。中国证监会在正式受理发行人融资申请后，也将视市场情况以及融资方案的可行性、合规性，依照法律法规要求对发行人的融资申请进行严格审核。个人理解，其中的要点是上市公司提出融资计划和管理层审核时都要“考虑市场情况”。并且，上市公司可以融资，但不能是恶意“圈钱”，投资者也可以否决它。我觉得话也只能说到这个份上了，指望政策直接“封杀”融资，那是搞运动式的短期行为，也是非常可笑的一刀切。
另外，发言人还就“创业板建设”、“股指期货”、“上市公司高管违规买卖股票”以及“虚假信息披露、内幕交易、市场操纵等违法违规行为”均给予了较明确的说法，个人认为这虽然也很重要，但不是目前的关键。最后，这位发言人表示，对于资本市场存在的问题，必须以改革为推动力，用发展的方式加以解决。这又是一句定性的话，什么叫“发展的方式”？个人理解就是在上涨过程中解决问题，而不是通过大幅震荡来解决问题。
因此，总的看，这份“政策利好”分量够足、力度够大，从总体原则和政策指引方面，在中国目前管理体制和政策机制下，已经算是达到了极致，期待更直接、更进一步的“说法”不太现实。另一方面，市场最需要的不是一条两条“救市措施”，而是一个确定的政策环境和预期，从这一点看，现在基本明确了。那么，可以说，市场扭转跌势的根本性条件已经成熟，加上市场短期内调整够充分、杀跌够凶猛、博弈够惨烈，那么出现“转折”是理所当然的事。近日这种走势，从技术上几乎可以说已经让多数人